机构：家电龙头公司全球份额提升大有可为

5月22日下午，商务部召开新闻发布会。商务部新闻发言人何咏前介绍近期商务领域重点工作有关情况，并回答记者提问。何咏前介绍，根据相关部门统计，2024年9月到2025年4月，家电类商品零售额连续8个月保持两位数增长，4月份限额以上单位家电和音像器材类商品零售额同比增长了38.8%，在16大类消费品增速中位列第一。今年以来，商务部会同相关部门，扩围提质家电以旧换新政策，成效持续显现。

兴业证券认为，2025年，国补延续催化之下，家电内需有望持续向好，资金实力强、渠道覆盖度全面、中高端产品布局完善的家电龙头有望优先受益；新兴市场崛起贡献增量，家电出口有望韧性增长，产能布局完善、具备自有品牌海外竞争力的家电龙头公司全球份额提升大有可为。

山西证券认为，国内以旧换新政策延续，建议关注家电行业四条主线：1）配置型：国补政策延续，虽然边际刺激减弱，但是从白电排产和销售数据来看，景气度依旧较高；2）拐点型：小家电和厨电需求近几年较为疲软，低基数下叠加刺激政策，有望回暖；3）景气度：黑电技术迭代升级，MiniLED渗透率不断提升，海外全球格局重塑，国产黑电品牌竞争优势进一步加强；4）主题型：人形机器人产业链利好消息不断催化，家电零部件企业或有可能切入相关产业链，带动股价上涨。